Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri tarafından yayımlanan bir rapora göre, yatırımcıların borsa yatırım fonlarındaki (ETF) riskten korunma (hedge) pozisyonlarını düşürmesi halinde Bitcoin (BTC), altına kıyasla çok daha güçlü bir fiyat desteği görebilir.
İşte kurumsal yatırımcıların piyasadaki konumlanmasına ve ETF verilerine odaklanan söz konusu raporun öne çıkan detayları...
Bitcoin ve Altın ETF'lerinin Performansı Dikkat Çekti
JPMorgan analistleri, temmuzda gerçekleşen ABD Federal Rezervi (Fed) faiz toplantısından beri yatırımcıların itibari paraların değer kaybından korunma güdüsüyle hareket ettiğini ve piyasalarda "devalüasyon ticareti (debasement trade)" olarak adlandırılan eğilimin geri döndüğünü belirtti. Analistler, bu süreçte hem Bitcoin hem de altın ETF'lerinin ciddi fon girişleri kaydettiğine dikkat çekti.
Bu süreçte altın ETF'lerine yönelik talep Bitcoin ETF'lerine kıyasla daha hızlı toparlandı. Altın ETF'leri bu yılın başlarında yaşadıkları sermaye çıkışlarının tamamını telafi etmeyi başarırken spot Bitcoin ETF'leri bu kayıpların henüz yalnızca yarısını geri kazanabildi.
Ancak raporda, enflasyona göre düzeltilmiş tahvil getirilerinin yükselmesi ve ABD Senatosunun kripto para piyasasını yakından ilgilendiren Clarity Act tasarısını reddetmesi sebebiyle bütün bu eğilimin geçtiğimiz hafta zayıflama gösterdiği de kaydedildi.
Analistler, piyasadaki haber akışının olumlu yönde ilerlemesi durumunda özellikle BTC tarafında geniş bir toparlanma alanı bulunduğunun ise altını çizdi.
'Bitcoin için altına kıyasla daha güçlü destek alanı...'
JPMorgan'ın analizinde göze çarpan bir diğer detay ise kurumsal yatırımcıların tutumu oldu. Hem altın hem de Bitcoin vadeli işlemlerindeki pozisyonların yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesi, kurumsal yatırımcıların her iki varlık sınıfını da desteklemeyi sürdürdüğünü gösteriyor.
İki lider varlık arasındaki en büyük farklılık ise ETF'lerdeki kısa (short) pozisyon oranlarında ortaya çıkıyor. Rapora göre, BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust ETF'indeki (IBIT) kısa pozisyon oranları bu yılın en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Buna karşılık, SPDR Gold Shares ETF'indeki (GLD) kısa pozisyonların tarihsel ortalamasının altında olduğu belirtiliyor.
Analistler raporlarında bu durumu şu şekilde değerlendirdi: "Bu tezatlık, son dönemdeki fon girişlerine ve vadeli işlemlerde biriken pozisyonlara rağmen, muhtemelen artan hedge (riskten korunma) talebi nedeniyle Bitcoin'in altına kıyasla hala daha şüpheci bir piyasa algısıyla karşı karşıya olduğunu gösteriyor."
Verilere göre IBIT'in satım-alım (put-call) açık pozisyon oranının GLD'ye kıyasla daha yüksek olması da Bitcoin çevresindeki hedge eğiliminin yoğunluğuna işaret ediyor.
Bitcoin'in kısa vadedeki gidişatını piyasa pozisyonlanması üzerinden yorumlayan JPMorgan uzmanları, raporlarını şu çarpıcı tespit ile sonlandırdı:
"Bitcoin ve altının gelecekteki rotasını etkileyebilecek farklı faktörlerin de olduğunun farkındayız. Ancak piyasadaki mevcut pozisyonlanma açısından bakıldığında, IBIT ile GLD ETF'leri arasındaki yüksek kısa pozisyon farkı; yatırımcıların hedge taleplerinin azalması halinde Bitcoin için altına kıyasla çok daha güçlü bir destek alanı yaratabilir."
The Block'un haberinden yararlanılmıştır.
İnternet sitemizde yapılan bu paylaşımlar, yalnızca bilgilendirme amaçlı olup herhangi bir şekilde yatırımcılara telkinde bulunma, yatırımcıları yönlendirme yahut yatırımcılara kar/zarar vaadi verme şeklinde yorumlanamaz.