Dünyanın en büyük bankalarından Standard Chartered, kripto para piyasasının önde gelen altcoin projelerinden Ethena (ENA) için çarpıcı bir analiz raporu yayımladı. Banka, Ethena ağının yerel kripto varlığı olan ENA tokenin 2028 yılı sonuna kadar 2 dolar seviyesine ulaşacağını öngörürken sentetik doları USDe'nin ise dolaşımdaki arzını 8 kat artırabileceğini hesapladı.
2028 İçin 2 Dolar Hedefi ve USDe'nin Büyüme Potansiyeli
The Block'un aktardığına göre, Standard Chartered analistleri ENA token için ilk kez resmi bir fiyat hedefi paylaştı. Analistler, şu anda yaklaşık 0,26 dolar seviyesinde işlem gören ENA tokenin 2028 yılına kadar 2 dolara ulaşacağını öngörüyor. Bu, ENA tokenin sadece iki yılda %669'luk bir yükseliş potansiyeli barındırdığı anlamına geliyor.
Banka, Ethena'nın sentetik doları USDe'nin dolaşımdaki arzının ise mevcut 4,9 milyar dolar seviyesinden 2028 yaklaşık 40 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor. Bu da 8 kat artış demek.
Ethena güncel verilerle Tether, Circle ve Sky'ın ardından dördüncü en büyük stablecoin ihraççısı konumunda yer alırken getiri sağlayan sabit coin segmentinde Sky'ın ardından ikinci sırada bulunuyor. Standard Chartered'ın verilerine göre, getiri getiren stablecoinler bugün 300 milyar doları aşan toplam stablecoin pazarının yaklaşık %5'ini oluşturuyor.
Getiri Motorunda Çeşitlendirme ve RWA Hamlesi
Müşterilerine ilettiği raporda Standard Chartered, kripto vadeli işlem piyasalarındaki türev getirilerin gerilemesiyle birlikte Ethena'nın USDe'yi destekleyen getiri mekanizmasını genişlettiğine dikkat çekti. Banka, USDe'nin yeni getiri kaynakları arasında tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını (RWA), DeFi ve kurumsal borç verme piyasalarını, likit stablecoinleri ve hisse senedi ile emtiaya dayalı türev işlemlerini saydı.
Genişleyen varlık tabanının sistemik ölçeklenebilirlik sağladığını belirten banka, stablecoinler ve RWA'lar dahil olmak üzere tokenleştirilmiş varlık pazarının bugün yaklaşık 350 milyar dolar seviyesinden 2028 sonuna kadar 4 trilyon dolara yükseleceğini tahmin ediyor. Bu yükselişin ise kaçınılmaz olarak ENA'nın değer artışını ve USDe'nin arz artışını destekleyeceğini savunuyor.
%95 Gelir İle Programlı ENA Geri Alımları
Standard Chartered'ın ENA fiyat artışı beklentisinin temel ayaklarından birini USDe arzı büyüdükçe devreye girecek olan geri alım (buyback) mekanizması oluşturuyor. Ethena topluluğunun oy birliğiyle kabul ettiği "ücret anahtarı" (fee switch) kararı, Ethena ekosistemindeki protokollerden elde edilen net gelirin %95'inin açık piyasadan ENA geri alımı yapmak için kullanılmasını öngörüyor.
Bankanın hesaplamalarına göre, USDe arzı 2028 sonunda 40 milyar dolara ulaştığında ENA fiyatı mevcut seviyelerinde kalırsa yıllık programlı geri alım tutarı ENA'nın dolaşımdaki piyasa değerinin yaklaşık %23'üne denk gelecek. Banka analistleri bu seviyedeki bir geri alım oranının piyasa dengesi açısından sürdürülemez olduğunu, dolayısıyla geri alım oranı daha makul bir seviyeye oturana kadar ENA fiyatının yukarı yönlü sıçrama yaşamasının kaçınılmaz olduğunu ifade ediyor.
Banka analistleri raporda, bunu, "Bu geri alımların sürdürülebilir bir yapıda devam edebilmesi için ENA fiyatının yükselmesi gerekecektir," diye ifade etti.
Yine de Riskler Yok Değil
Standard Chartered raporunda öngörülen senaryonun önündeki temel risk faktörlerine de yer verdi. Getiri sağlayan stablecoin pazarındaki büyümenin beklenenden yavaş gerçekleşmesi en büyük risk olarak öne çıkıyor. Ayrıca blokzincir ağları üzerinde tokenleştirilmiş varlıklardaki büyümenin zayıf kalması da ek bir risk oluşturuyor. Çünkü Ethena, getiri üretmek için giderek daha fazla bu tür geleneksel finansal varlıklara bağlanıyor.
İnternet sitemizde yapılan bu paylaşımlar, yalnızca bilgilendirme amaçlı olup herhangi bir şekilde yatırımcılara telkinde bulunma, yatırımcıları yönlendirme yahut yatırımcılara kar/zarar vaadi verme şeklinde yorumlanamaz.